资本寒冬到来 国内O2O应如何发展？

步入2015年以来，国内O2O行业内横向整合态势凸显，滴滴与快的合并、58同城与赶集网合并、美团与大众点评合并，以及最近的携程与去哪儿合并分别产生打车应用、分类信息、团购以及在线旅游等本地生活O2O不同垂直细分领域内的竞争寡头。一直以来，国内O2O行业主要的业务模式就是“以补贴拉用户、以用户拉资本”，而随着阿里大幅缩减校招名额、百度冻结社招、腾讯停止外包招聘并传出要缩减部门，互联网资本寒冬来袭的帷幕似乎渐渐拉开。O2O行业属2014年以来崛起的互联网新兴领域，在以BAT为代表的传统互联网龙头企业都开始缩减成本的形势下，新兴领域内的O2O企业疯狂烧钱的业务模式更加难以为继，与主要竞争对手合并重组以缩减成本、优化资本配置成为一种较佳的发展模式。

一、合并后保持独立经营但必有一方占据主导

纵览这几起O2O企业横向整合案例会发现，大多在初期都会宣布合并后双方仍将继续保持独立经营状态。滴滴与快的在人员架构上保持不变，业务继续平行发展，并将保留各自的品牌和业务独立性；58同城与赶集网对业务进行整合，两方分别专注于不同细分市场，新业务采取共同投入资源的发展模式；美团与大众点评以5：5的股权比例成立新公司，各自创始人王兴和张涛任联系董事长兼CEO，双方公司将保持独立运营；携程相当于变相收购去哪儿，但双方CEO均表示两家公司将保持独立，在业务上依然会有竞争。

但从事件的后续发展来看，独立经营却不代表完全对等，如果两家公司地位完全相同，那合并的意义也就不存在，恶性竞争还会一如既往的发生，资源还是会因为争夺用户而疯狂补贴不断浪费，这显然不是双方的投资者希望看到的结果。所以，合并重组后必然会有一方占据更大的主导权，由主导方统筹未来双方的发展方向。滴滴与快的方面，现在看来显然是柳青一方带领的滴滴占据主导，快的正在渐渐退出舞台，并且快的创始人团队已套现离开；58同城与赶集网由于所处的分类信息细分领域太多，二者可以错位发展的空间和需求很大，未来58同城将专注到家、房产等业务领域，而赶集网将聚焦在招聘、二手车领域，总体来看仍旧是58同城占据较大主导权；美团与大众点评方面，双方的共同投资者红杉资本倾向于将主导权给美团，合并后成立的新公司由美团王兴担任CEO，负责具体运营和管理，大众点评张涛任董事长，转向长期战略规划；携程与去哪儿方面，去哪儿有七个董事，合并后携程高管占据其中四席，去哪儿仅剩三席，而去哪儿并无高管进入携程董事会，由此可以看出控制权明显在携程这边。

分析四起并购会发现，主导权归属往往决定于两方面因素：一是合并前两家公司在行业内实际的竞争地位，如58同城在业绩指标、用户指标等方面均要优于赶集网不少，携程在国内OTA行业内的竞争地位也是要领先于去哪儿；二是投资者的意志，如滴滴与快的在合并前的竞争地位实际相当，但投资人更倾向于将主导权给予拥有各种标签的柳青带领的滴滴，美团与大众点评在行业内的竞争地位也旗鼓相当，但红杉资本倾向于将主导权给予拥有人人网、饭否等创业企业经历的王兴。

二、资本寒冬下价格驱动的发展模式难以为继

近些年来，国内O2O行业作为一种互联网的新兴业态吸引了大量的资金资源涌入，资本的大量积聚反过来又不断刺激新的创业者加入到竞争行列中来。资本看重的往往是用户，用户数越多意味着未来流量变现的可能性越大，这就导致了大部分O2O新兴企业在发展初期将更多的精力放在如何拉用户上，自身产品前期的用户数（往往是日活、月活）成为企业最主要的关注点。根据电商领域的“三次理论”：一个产品用户连续使用三次后仍然觉得好，那他在以后都会继续使用该产品。低价吸引并保持用户自然而然就成为最直接和最有效的方法。

但是，低价往往意味着低利润或负利润经营，典型的就是滴滴等打车软件两头补，一头补用户，一头补司机，只收取司机20%的平台佣金，不可能盈利，当钱“烧”完以后回过头又得开始第二轮第三轮的圈资本。可以说，这是目前国内互联网新兴领域的创业企业的主要商业模式，盈利模式主要是拉投资，却不是营业利润。这应该算是一种脱离商业本质的“病态”发展模式，造成整个行业资源的极度浪费，不利于行业健康发展。特别是随着互联网资本寒冬的来临，以价格为驱动的发展模式难以为继。在这样的背景下，由双方某一共同投资人牵头谋划合并，以此规避竞争风险，就成为一种较佳的选择。

三、整合震荡期过后O2O行业的春天就会来临

未来，对于这些通过强强联手产生的O2O细分领域龙头来说，最好的发展模式莫过于通过统筹协调对于各自业务和模式进行调整整合，双方分别聚焦于不同细分领域或不同产业层次进行差异化、错位化发展，如58同城与赶集网分别聚焦于不同的细分领域，而携程与去哪儿也很可能分别专注于高端与中低端不同的产业层次发展。但这种发展模式的前提是合并双方在业务方面有足够大的调整空间，否则就会有一方做出较大的牺牲。如滴滴与快的业务重合较大，最终快的CEO出走，更早一些的视频领域的优酷土豆也是业务极度重合，最终土豆网的CEO王微黯然离开。

在发展方向和业务布局方面协商达成一致后，合并双方就可以最大化的整合各自现有资源，通过双方合力的作用更有效的拉动资本集聚，接下来只要做好线上入口的打通，做好线下渠道的地推，真正找到行业痛点、解决用户需求，迅速聚合一批忠实的目标用户群体，不断做大品牌势能，相信就能把企业做好，整个O2O行业也将逐渐步入成熟发展期。当然，前面已经说到整合是痛苦的，很可能会有一方团队因为需要兼顾好合并后公司的共同发展战略和目标，以及对投资人的意志进行妥协，而必须失去对自己一手打造起来的企业的经营和管理权。但从对整个行业发展的推动作用来看，整合是必要的，痛苦也是必要的。最后还是引用雪莱那句话：冬天来了，春天还会远吗？

四、资本紧缩促使O2O行业发展回归商业本质

2014年可以说是国内的O2O元年，大量O2O企业涌现出来，整个行业集聚了大量的“热钱”，但真正能够做到商业模式、盈利模式清晰成熟的创业企业只占到极少数一部分，整个行业呈现出所谓的非理性繁荣态势。进入2015年以来，随着“热钱”在该行业的逐渐退去，国内O2O行业也开始步入痛苦的去泡沫震荡期，全年国内消亡的O2O企业预计将超过600家，涉及到出行、旅游、教育、社区、餐饮等方方面面领域。一时间，人们纷纷觉得整个O2O行业都濒临危机，但从适者生存的角度来看，任何一个行业都存在着优胜劣汰现象，每时每刻都可能有企业不堪竞争压力而倒闭消亡，在整个行业商业模式还不成熟的O2O领域，这一现象必然会更加显著，

用马太效应来形容互联网新兴领域的横向整合现象最合适不过，整个互联网行业不同的细分领域市场最后胜出的往往只有几家大的企业，强强联手、强者更强，同时必定会伴有大量的创业企业由于核心竞争力缺失而在行业发展的过程中渐渐消失。O2O行业当然也不会例外，行业目前已经步入去泡沫化的必经阶段，行业的横向整合重组是未来发展的必然趋势。

因此，合并重组可以看做是企业在“进化”的过程中自然而然选择的一种生存策略。也就是说，资本的寒冬不会消灭O2O，它反而能够帮助行业渐渐褪去非理性繁荣，回归理性发展，加速物竞天择，倒逼O2O企业探索切实可行的商业模式，抓好痛点，搞好经营，这也正是商业发展的本质。

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